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中国调整-7月产业资本在二级市场净减持262.4亿元-桑植新闻

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香港刘娟娟病逝

招商證券策略張夏團隊測算認為,8月的這次調整將帶來被動增量資金36億美元(約合人民幣245億元),被動增量資金大概率在27日收盤前流入。而主動增量資金則很大程度上取決於市場環境。如果美國通脹回升,美聯儲政策或將做出調整,屆時美元走強施壓人民幣則可能對北上資金形成擾動。反之,美元指數上行動力不足,北上資金大概率將在8月進行布局。

2019年3月1日,MSCI宣布增加中國A股在MSCI指數中的權重,通過三步把中國A股的納入因子從5%增加至20%。納入因子提升將分三步進行:

安信證券策略陳果團隊則更為激進,其認為,經濟韌性較強,流動性維持寬裕,政策將在供給側繼續優化與發力,維持地產調控基調與打破剛兌都有利於資本市場中期發展。綜合判斷,A股市場在經歷了數月休整之後,即將迎來新一輪上升行情,這個階段應該積極布局。

會議強調要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,落實房地產長效管理機制,按照「因城施策」的基本原則,持續加強房地產市場資金管控。這已經是房地產金融近期第二次被央行「點名」。

海通證券宏觀姜超團隊表示,雖然從全球來看,貨幣再寬鬆難以避免,未來會再次步入低利率時代。但就中國而言,目前各方面條件均不支持全面寬鬆,因而中國的利率有望保持穩定,這其實也有助於匯率穩定。本輪政策沒有重走貨幣刺激老路,而是大力減稅降費、放鬆管制、開放市場,大力發展直接融資,這其實有助於提升中國經濟增長的效率。

中信建投證券宏觀團隊預計,PPI增速將回落,CPI增速將略升。PPI方面,基於行業高頻數據測算,7月PPI環比增速約-0.3%,疊加基期抬升,同比增速預計回落至-0.2%左右。CPI方面,豬肉、鮮果等食品價格同比增速繼續回升,預計CPI同比增速略升至2.8%左右。下半年豬肉價格上漲壓力仍然較大,7月30日政治局會議也提出要「保持物價基本穩定」,從這些線索來看,CPI上行風險仍然值得關注。

海通證券策略荀玉根團隊認為,市場短期可能繼續下蹲,但牛市的大格局並未改變,上證綜指3288點以來市場調整已三個多月,市場正處在牛市第一波上漲后的休整後期。牛市第二波上漲條件將逐漸出現,時間利於多頭。建議積極調整結構,「科技+券商」有望成為本輪主導產業,消費白馬、製造龍頭代表的核心資產業績保持穩定,仍可以作為基本配置,只是未來股價彈性相對弱一點。

三,MSCI納入因子繼續擴容,有望帶來245億元人民幣的增量資金。

據海通證券統計,7月產業資本在二級市場凈減持262.4億元。上半年產業資本減持金額已接近2018年全年水平。

展望8月,券商人士整體認為短期或仍有震蕩或回調,但中長期看,全球處於新一輪貨幣寬鬆周期,利好權益類資產。

一,8月2日,中國人民銀行召開2019年下半年工作電視會議,部署下半年重點工作。會議提出,堅持實施穩健的貨幣政策,保持鬆緊適度,及時預調微調。

中信證券策略秦培景團隊認為,最佳的做多窗口期已提前關閉。但展望8月,當前市場主要擔憂已經消化,2800~2900點仍然是市場底線,是最佳配置區域。靜待基本面和流動性空間打開,以時間換空間。

A股主要指数PE(TTM)

  数据来源:wind,国金证券研究所

好在8月A股將迎來一股生力軍:MSCI將在8月7日公布8月指數季度調整結果,並將於8月27日收盤后正式生效。券商人士預計,此次調整將帶來被動增量資金36億美元(約合人民幣245億元)。

第一步:2019年5月,MSCI將把中國大盤A股的納入因子由5%提升至10%,同時將創業板大盤A股以10%的納入因子納入到MSCI指數體系中。

影響下周市場的重要消息下周,這些重要信息將影響A股走勢:

A股7月蒸發了1400億元市值,北向資金仍在流入,產業資本則大肆出逃。

北向资金月度净流入情况一览

  数据来源:wind

第三步:2019年11月,MSCI將最終把中國大盤A股的納入因子由15%提升至20%,同時將中國中盤A股(包括潛在創業板指標的)以20%的納入因子納入MSCI指數體系。

美聯儲2008年以來首次降息,將全球降息節奏推向高潮,國內貨幣政策會否受到影響備受矚目,雖然央行已經定調堅持實施穩健的貨幣政策,但CPI、PPI走勢仍然值得關注。

MSCI官網宣布,8月指數季度調整將於歐洲中部時間(夏令時)8月7日公布結果。該指數調整結果將於8月27日收盤后正式生效。

A股後市如何展望後市,A股將如何演繹呢?大多數券商分析師對短線維持謹慎樂觀,長線看好。

產業資本瘋狂出逃回顧7月A股表現, 滬綜指7月下跌1.56%,深證成指則上漲1.62%,兩市(不含科創板)市值較6月合計蒸發1400億元。

Wind數據統計顯示,7月,北向資金合計凈流入120.25億元,但8月的兩個交易日則大幅流出79.63億元。

國金證券策略李立峰團隊認為,A股指數處於反覆「磨底」階段,市場防禦情緒依舊較重;當前A股呈現凈減持格局,投資者操作上需「匍匐緩行」。中長期看,全球處於新一輪貨幣寬鬆周期,A股在消化短期的外部不確定性因素后,指數震蕩上行可期。

沪深两市总市值变化一览

  从估值上看,A股主要指数的PE(TTM)除深证成指略高于历史中位数外,其他指数皆低于中位数。

第二步:2019年8月,MSCI將把中國大盤A股的納入因子由10%提升至15%。

注:8月數據截至8月2日產業資本依然在「出逃」的路上狂奔。據海通證券數據,7月產業資本在二級市場凈減持262.4億元,較6月凈減持金額167.7億元大幅增加。

  “2019年减持力度空前!”中泰证券策略分析师陈龙、王仕进表示,2019年上半年公告减持力度已经接近2018年全年,是2017年的3倍左右。下半年,产业资本减持仍不容小觑。

  二,8月9日(星期五),国家统计局将公布7月份的CPI、PPI数据。

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